全球大豆供应处于下滑周期，目前进度70%；美豆新作供应基本确定，前期巴西偏干导致大豆播种进度偏慢；中国豆粕消费需求持续恢复，恢复进度65-75%，后期依然保持好转预期。

　　预计大豆4季度到港偏多，油厂大豆和豆粕库存预计较往年偏高；国庆节后豆粕基差采购热情增加，基差上涨；CBOT美豆大幅上涨导致大豆进口榨利降至区间下沿尊龙d88平台开户，小幅利多豆粕。(维持上份报告此环节观点不变)

　　10月13日尊龙d88平台开户，加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽压榨数据显示，2020年8月，加拿大油菜籽压榨量为830335吨尊龙d88平台开户，环比增加2.91%。8月菜籽油产量为363424吨尊龙d88平台开户，环比增加2.34%；菜籽粕产量为465059吨，环比增加3.75%。

　　海关总署周二公布数据显示，中国9月大豆进口量为978.9万吨尊龙d88平台开户尊龙d88平台开户，较8月的960万吨增加1.9%。

　　印度大豆加工企业协会(SPA)周一在一份声明中称尊龙d88平台开户，预计印度今年大豆产量料为1046万吨，较上年大幅下滑15%尊龙d88平台开户尊龙d88平台开户，因收割季节遭遇过量降水和虫害侵袭。

　　AgRural周一表示尊龙d88平台开户，截至10月8日，巴西2020/21年度大豆种植完成预估面积的3.4%(前一周为1.6%尊龙d88平台开户，去年同期11.1%)，这是近十年来最慢速度，受产区降雨稀少、气温偏高影响明显。

　　周一公布的欧盟官方数据显示尊龙d88平台开户，自7月1日2020/21年度开始以来，截至10月11日，欧盟和英国的大豆进口总量为384万吨，同比增加4%。

　　根据COLA的过去10年全球大豆库存消费比同比数值基本维持在20%-30%之间呈现周期性波动(如图所示)，USDA10月份报告，新作2020/21市场年度的库消比预期值由前值25.4%下调至23.9%尊龙d88平台开户，供应下滑进度70%左右尊龙d88平台开户。来源：USDA

　　截至10月11日当周，美豆落叶率93%，高于过去5年均值90%和去年的81%；收获进度61%，高于过去5年均值42%和去年同期的23%。来源：USDA尊龙d88平台开户尊龙d88平台开户、天风风云

　　过去10年国内豆粕消费量同比维持在-10至30%区间呈周期波动。截至8月份末豆粕需求同比增长23%，去除去年基数偏低的因素，相比非瘟前的处于15%-20%同期增长水平，位于需求回升周期的65%-75%分位数数据来源：天风期货研究所

　　2020年9月份，饲料产量延续前期的增长态势，总产量环比增加6.2%，其中，仔猪料、母猪料、育肥猪料9月份环比分别增加16.2%、8.8%和15.9%，同比分别增加48.7%尊龙d88平台开户、91%和46.9%。

　　节前最后一周生猪自繁自养利润下跌143元/头至2089元/头；育肥利润下滑87元/头至666元/头；两者均处于缓慢的下跌通道中。近期蛋鸡养殖利润再度跌至盈亏平衡点以下。来源：Wind、天风期货研究所

　　截至10月1日，美豆2020/21年度累计装船675万吨，比去年同期增加286万吨；美豆新作累计销售4072万吨，销售进度快于过去4年同期；

　　其中中国采购方面：2020/21年度大豆累计采购2211万吨远高于去年同期的479万吨，累计装船454万吨高于去年同期的90万吨尊龙d88平台开户。来源：USDA尊龙d88平台开户、天风期货研究所

　　大豆压榨量：10月3日-9日(week 41)适逢国庆长假，油厂开机率下降，大豆压榨量仅138.76万吨。

　　大豆库存：截至上周五，全国大豆总库存712.28万吨，环比小幅上涨尊龙d88平台开户。来源：天下粮仓、天风期货研究所

　　豆粕库存：截至10月9日尊龙d88平台开户，沿海油厂豆粕库存下降至93.96万吨，但仍高于近几年同期尊龙d88平台开户，接近2018年水平。未执行合同较前期增加84.09万吨至569.12万吨，略高于近几年同期尊龙d88平台开户，预计后期会有短期的提货增量。来源：天下粮仓尊龙d88平台开户、天风期货研究所

　　近期豆粕现货表现偏强，在盘面回落的过程中豆粕基差走强；菜粕因盘面跟涨豆粕，叠加菜粕处于消费淡季尊龙d88平台开户，菜粕基差明显回落。来源：Wind尊龙d88平台开户、天风期货研究所

　　10月13日，美湾和美西大豆按照3%的关税计算近月船期的进口榨利分别为-10元/吨尊龙d88平台开户，18元/吨；巴西和阿根廷大豆的进口榨利分别为-24元/吨和-11元/吨尊龙d88平台开户尊龙d88平台开户。榨利处于区间低位，利多豆粕和豆油。来源：天下粮仓尊龙d88平台开户、天风期货研究所

　　9月29日-10月6日该周美豆基金多头持仓增加0.56万手至24.39万手，创历史新高，增加的节奏和量级充分体现了对行情的趋势预期。国内豆粕主力01合约有明显移仓5月。来源：CFTC、郑商所、天风期货研究所